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2018年前三季度豆粕价格行情回顾及第四季度展望

http://www.zhujiage.com.cn 猪价格网 2018-10-20 08:06 右右 网友评论 |

  一、2018年前三季度市场概述

  2018年,全球产量进一步刷新历史新高,但国内豆粕市场的走势却并没因此而受到拖累,其主要“功劳”自然要归结到中美贸易战上来。从农历新年开始,由美国政府挑起的贸易摩擦,直到后来正式实施征收中国进口商品关税,而中国政府跟随一系列的报复行为,导致国内豆粕市场供应受到担忧,行情走势与全球大豆丰产的事实出现了巨大的背离。不过,由于上半年中国大豆的主要来源于南美,加之国内政府各种利好政策引导以及9月份以后国内不断出现非洲疫情等因素,豆粕现货行情的走势并未出现过份的疯狂,在1-4月份连续上涨之后,5-6月份出现了理性的适度回归,7月份中国政府正式实施征收进口美豆关税后,豆粕现货行情再度开始稳步走高。

  此外,受全球大豆持续几年丰产拖累,国内豆粕现货在经历了此前连续低位后,行情需要理性适度回归,也是我们在去年的年报以及多次分析文章中提到的观点;同时,上半年阿根廷大豆受干旱影响,产量巨幅下滑千万吨左右,也进一步助涨了国内1-4月份豆粕行情。根据中国行业信息网跟踪的数据,我们预计2018年全年豆粕均价在3150元/吨左右,较去年年度均价2992元/吨上涨158元/吨,涨幅高达5.28%。1-4月份因中美贸易战出现端倪,中美两国不断炮轰,豆粕行情连续上涨,从1月份月度均价2925元/吨涨至4月份3255元/吨,5-6月份因传两国和解,豆粕行情应声而落,但美国政府出尔反尔,在6月后期突然宣布征收中国进口商品关税,中国政府也开启了正式的报复,7月份开始豆粕行情开启了稳步上涨行情。10月期间,传言中美两国元首将在11月底G20峰会上会晤,可能会达成贸易协议,豆粕后期的行情是涨是跌,此消息尤为重要,值得我们密切关注。如果不能达成协议,贸易战继续的话,那么豆粕后市的行情无疑将继续走高,并且明年的涨势将会更加激烈,需要我们密切关注及跟踪。

  二、2018前三季度中国豆粕市场回顾

  1、国内外期货市场分析

  (1)2018年CBOT大豆期价走势

  2018年1-10月CBOT大豆期价每日收盘走势图 (单位:蒲式耳/美分)

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  数据来源:中国饲料行业信息网

  图解:2018年CBOT大豆期价走势呈上半年高,下半年低,全年在主流800-1080美分之间运行,其波动空间明显大于上年度,其主要因素是中美开启了历史性的贸易战。由美国单方面挑起的贸易战在中国农历新年就开始出现苗头,但因阿根廷大豆减产的利好支持以及贸易战的不确定性,1-4月份美豆期价持续在1000-1100美分左右波动;进入5月份后美豆走势反复,中上旬受中美贸易战影响,市场担忧美豆出口需求下降,月末白宫再度放出消息称将公布对进口中国商品加征关税的名单,美豆再次下跌,但期价仍在1000美分以上运行;进入6月份市场发生了巨幅动荡,因美国白宫出尔反尔,宣布重新对中国加征关税,中美贸易关系恶化,市场避险情绪严重美豆期价期货市场形成利空打压,多头纷纷出逃,期价大幅下挫,月末跌至879.5美分,较上月末的1035.25美分/蒲式耳,下跌155.75美分/蒲式耳;7月份美豆触底反弹,中美贸易战引发市场避险,全球除中国外其他买家加大美豆购买力度,随后欧盟宣布重新开启贸易谈判,并宣称加大美豆购买力度,美豆自低位展开超跌反弹,截止7月31日,美豆11月合约报收918美分/蒲式耳;8月美豆大幅下挫,因中美本轮谈判无实质进展,中美对160亿美元商品互征25%的关税,贸易战再度升级,11月合约跌至845.5美分;9月期价涨跌互现,重心略下行,10月期价继续震荡,因中美贸易战持续升级打压期价,但美农业部下调产量炒作,令期价底部回升。

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