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MPOB报告影响偏空 棕榈油价格回调整理

http://www.zhujiage.com.cn 猪价格网 2017-11-15 16:22 右右 网友评论 |

  国际市场,方面,马棕10月产量增加至年内峰值,期末库存增加,施压棕榈油价格,但11月马棕进入减产周期,中长期利多棕油市场。方面,美新豆单产未如期下调,导致结转库存略高于此前市场预期,且出口数据不及预期,令美盘下跌。MPOB及USDA报告影响均偏空,外围油脂市场暂时承压。国内市场,上游供应,豆油、棕榈油库存环比增加,但增幅有限,年末油脂库存将进入季节性下滑周期,支撑油脂价格。下游消费,当前豆棕价差较小,油脂阶段性需求疲软,整体成交清淡,后期元旦、春节备货启动,需求或转好。综上,油脂消费旺季来临前,预计近期油脂价格维持震荡走势。

  主要风险:原油价格大幅下跌,拖累油脂价格

  一、马来西亚棕榈产量达年内峰值,MPOB报告呈中性偏空

  1.马来西亚棕榈油10月产量突破200万吨。MPOB数据显示10月份马来西亚棕榈油产量达到200.9万吨,较9月份提高12.9%,这是三个月来的首次环比增长,也是两年来首次突破200万吨大关,因为产量季节性增长,以及当月的工作天数增加。此前,分析师预计10月份产量为195万吨,环比提高9.4%。根据季节性规律,马棕产量于10月达到产量高峰后,开始进入减产周期,将利多棕榈油价格。

  2.马来西亚棕榈油10月出口仅小幅增加。根据马来西亚MPOB局统计数据显示,马来西亚10月份棕榈油出口量为1,548,724吨,较上月1,517,783吨增2%,较去年同期1,436,070增7.8%,基本符合此前分析师的预估,出口量料增加2.3%至155万吨。10月出口数据环比仍增加的支撑主要来自欧盟国家,对中国和印度两大消费国的出口量有所减少。具体来看,10月份马来出口印度16.6万吨,环比减少12%,出口中国27.5万吨,环比减少27%。而10月出口欧盟国家20.03万吨,环比增加85%。

  3.马来西亚棕榈油10月库存继续增加,达219万吨。需求增幅低于产量增幅导致马来西亚10月份棕榈油期末库存增加。根据MPOB的数据显示,2017年10月底马来西亚棕榈油库存为2,190,106吨,较上月2,020,505吨增加8.4%,较去年同期1,574,471增39.1%,创下2016年1月份以来的最高库存。分析师此前预估10月末棕榈油库存增长9.6%至220万吨。这是马来西亚棕榈油库存连续四个月增加,预计年末马棕库存增至230-250万吨。

  综上,马来西亚10月末棕榈油库存环比增加8.4%至219万吨,产量较9月增加12.9%至200万吨,出口环比增加2%至155万吨,库存及出口达预期范围,但产量高于预期,报告呈中性偏空。产量方面,马棕如预期于10月达到峰值,11月将进入减产周期,利好棕榈油价格。出口方面,10月节日备货结束,且北半球进入冬季,棕榈油易凝结不利于运输,11月中国和欧洲等马棕出口需求或将继续下滑。船运调查机构SGS发布的数据显示,2017年11月1-10日马来西亚棕榈油出口量为439,872吨,比10月份同期的462,082吨减少4.81%。在产量和出口需求均下滑的预期下,预计马棕11月库存仍处上升状态,但增幅放缓,利空影响有限。年末油脂价格能否持续上涨还需关注马棕减产幅度。

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