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新玉米上市前会否出现“翘尾”行情

http://www.zhujiage.com.cn 猪价格网 2017-08-17 11:40 右右 网友评论 |

  7月底前后,南方销区新季陆续上市,8月上旬进入集中销售期;8月上中旬河南、山东等地新季春玉米将陆续迎来收获,8月中下旬至9月初华北新季春玉米有望全面上市,新季玉米购销期随之启动。近期临储拍卖的投放量与成交量、成交率、成交价整体处于下滑态势,一方面参拍主体热情渐趋转淡,另一方面,市场优质玉米需求紧俏的情况仍旧存在。

  南方新季玉米陆续上市,也昭示着陈粮年度接近尾声、新一年度启动在即,市场关注点在持续聚焦临储拍卖的同时,新作上市及其影响也成为市场关注焦点之一。传统上在每年8、9月份新陈对接之际供应断档、青黄不接现象易发,虽然近两年在国家库存压力过大、整体市场氛围偏空背景下,新陈对接期并未出现明显的青黄不接及玉米价格上涨行情,甚有逆时下跌行情出现,但今年市场环境较前两年又有所不同:

  一方面今年新作面积整体调减,市场有效陈粮供应量并未严重过剩;

  另一方面去年同期用粮企业多看空后市,库存规模偏小,导致新玉米上市初期因物流等因素影响市场供应接力不佳、玉米价格大幅上涨,企业算是“吃”了一亏,企业在新作上市前备库意愿或高于去年。因此,近两年同期行情并不足以作为今年行情预判的充分参考。

  7月中下旬至8月初现货市场刚刚经历了一波集中降价行情,目前市场渐入新陈粮对接期,市场有关新玉米上市前粮价走势的预判出现两种截然不同的声音:

  偏空观点继续下探寻底

  9月中或有短暂“翘尾”行情出现

  偏空观点主要考虑陈粮整体供应压力预期及当年产社会结余库存释放、新季玉米上市供应、下游需求一般等因素;预期“翘尾”观点则更多考虑近期拍卖投放缩量、已拍粮未出库数量有限且质量存疑、拍卖后续会否再发力存不确定性及新玉米大量上市前用粮企业仍有库存缺口。

  笔者认为

  从大环境角度看,今年新玉米上市前整体市场供应不应出现明显缺口,临储拍卖仍将是市场最大“定心丸”,华北基层余粮在新玉米上市前需要“清空”,南方及华北地区新季玉米后续将陆续增量上市,销区进口替代品仍将持续使用。但近期临储拍卖投放缩量确实引发一些担忧,如果后续拍卖投放量持续不增甚至续减,抑或投放标的仍是前期流拍粮,市场认可度低、成交乏力,拍卖粮有效供应减少或对市场形成利多影响,但也要考虑一旦价格反弹,临储拍卖势必增量投放。

  此外,目前用粮企业库存整体在20天至1个月用量左右水平,即不考虑继续收购,当前库存可用至8月底9月初,若再考虑新进收购,新玉米上市前理论上可能出现的缺口也很有限。

  且今年市场供应多元,用粮企业收购亦不局限于某一渠道或来源,因此即便个别区域或主体略有阶段性粮源偏紧情况出现,也很难形成规模性全局性价格大幅反弹上涨。新玉米上市前仍重点参考临储玉米成本定价伴随局地小幅波动行情。

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