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棉花市场压力增加 后期棉花行情近月承压

http://www.zhujiage.com.cn 猪价格网 2016-10-16 11:35 右右 网友评论 |

  近期,棉价上涨主要受到国储棉的影响,但9月后抛储将结束,新棉上市扩量大约在10月中下旬,目前纺企积极参加拍储,(15325, 265.00, 1.76%)库存基本可用至10月底,而轮入开启可能性下降。

  因此预计新棉大量上市后,在纺企需求未明确好转的情况下,近月棉价将承压。

  投资要点

  供应端——抛储即将结束,新棉暂未集中上市。

  消费端——下游纺织企业积极参与拍储补库,PMI指数下降,后续用棉需求或偏弱。

  总结——近期棉价受拍储价格支撑,籽棉收购价格上行,但后市新棉集中上市仍将打压棉价。

  1. 棉花行情回顾

  图1:郑棉1701合约(元/吨)

浙商期货:棉花压力增加

  资料来源:浙商期货研究中心、文华财经

  本月国内行情先抑后扬,且上涨幅度大大超出市场预料,郑棉701合约连续突破15000元/吨及15200元/吨压力位。随着国储进入最后拍卖阶段,纺企重新积极竞拍,成交率一路走高后维持100%,且成交价格有所回升。加上新疆地区受雨水困扰,市场担忧新棉上市进度及质量,籽棉收购价上涨,支撑棉花价格上涨。目前期货价格涨幅超过现货。

  2. 供应端

  2.1. 2016/17年度籽棉收购价

  尽管有天气影响,2016/17年度新棉已经开始采摘。随着采摘的进行,今年开秤价先抑后扬。目前,新疆手摘棉收购价在3.66元/斤,开秤初期为3.1元/斤,上涨幅度较大。

  图2:中国棉花收购参考价(元/斤)

浙商期货:棉花压力增加

  资料来源:中国棉花信息网

  开秤价格的上涨,使得轧花厂生产风险加大,轧花厂担心现在收花后期价格下跌,则将面临亏损,但若现在不进行收购,后续皮棉继续上涨,今年将无法收到足量籽棉平摊成本费用。

  2.2. 新棉公检进度

  截止9月29日,有39428吨棉花进行了业公证检验,去年同期为53381吨,下降26.12%。主要由于籽棉价格上涨过快导致轧花厂不敢轻易收花,而天气对籽棉采摘进度也造成一定影响。目前市场主要用棉来源仍是国储棉。

  图3:棉花公检进度(吨)

浙商期货:棉花压力增加

  资料来源:卓创咨讯

  棉花的供应具有明显的季节性,一方面,我国棉花从9月开始采摘,采摘期间的前2、3个月亦为集中上市期,即1月前后大量新棉集中交售;另一方面,公检进度亦将影响棉花供应,从历年的公检情况来看,截止1月,公检进度均值为91.68%;截止5月为99.69%。由此认为,棉花的公检量主要集中在9月至次年1月之间,新棉的供应也基本集中在这段时期,市场棉花供应最为充足。

  图4:历年新棉公检进度(%)

浙商期货:棉花压力增加

  资料来源:浙商期货研究中心

  继续关注后续的棉花采摘交售情况,尤其是新棉集中上市前的收购价,将对行情有较大指导意义,一般情况,新棉的集中上市将造成一段时间内供应充足的情况,打压棉花市场价格。

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