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机构:猪价行情一如既往超预期 8月后迎来全国性普涨

http://www.zhujiage.com.cn 中粮期货研究中心 2019-08-06 13:38 右右 网友评论 |

  自2018年8月3日官方公告首例疫情以来,非瘟已在国内传播蔓延一年了。现通过三个数据透视过去一年来市场的变化:

  (1)生猪产能连续8个月环比下降,5月和6月生猪及能繁存栏环比降幅持续走扩,且创下单月降幅最大值,疫情对产能的边际影响远超市场预期。

  (2)全国由低点10.9元/千克涨至19.1元/千克,用时6个月,累计涨幅75.2%,逼近21的历史高位。目前多省市突破20元/千克,广东猪价已破历史高位。

  (3)上半年“佩奇”板块尤其受资金追捧,截至8月2日猪产业指数由低点607.7涨至1302.1,累计涨幅114.5%。

  对于后市行情,猪价全国性主升浪即将到来,8月就将破历史高位。商品价格远未到滞涨期,头部公司积极复产提高市占率,板块的行情没有结束。但猪股进入下半场,资金的关注点已经从猪价及出栏量切换至业绩,企业自身的复产能力决定了各自成长曲线有所差异,大家需要注意的是板块机会还是个股分化。同时行业底叠加企业底的临近,市场底是否会提前基本面到来,后周期的动保板块值得关注。

  产能恢复路漫漫头部公司迎来发展机遇

  非洲风险下,以往高猪价刺激补栏的量价关系存在偏差,疫情风险导致高猪价难以顺利兑现高利润,行业补栏非常缓慢。具体来看,根据前期调研情况,我们梳理出目前的市场状态,即投机补栏不代表产业趋势,技术性补栏仍小范围探索,产能恢复缓慢。头部公司有望获取更多的市占率,目前原因有主观也有客观的:(1)企业自身在复养进程中先行一步,主要表现在各级生物安全关口的管理制度和改造升级方面,当然各企业之间的也有差异;(2)北方户经历了2018年5月的周期低点和2018年10月-2019年1月的深度亏损,资金链基本断裂,后期投入复产的话,经销商不会再提供赊账服务,那么就留给大企业时间和空间去占据这部分市场,尤其是企业加速整合这些放养资源。

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