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火腿价格创4年新高,美国“飞天猪”要飘洋过海?

http://www.zhujiage.com.cn 中国证券报 2019-04-19 12:20 右右 网友评论 |

  飞上天的不仅是中国猪,还有美国猪。复活节来临,美国人餐桌上的火腿价格创了纪录。

  媒体报道称,据美国农业部数据显示,3月无骨火腿(boneless hams)零售价格达到每磅4.31美元,为2015年3月以来的最高水平。2019年3月至今,美国瘦肉猪期货价格也已上涨近60%。

  价格飙涨,除了美国本土需求旺盛,还有来自海外的需求推动,事实上,美国猪肉的价格上涨与中国猪肉潜在缺口的扩大,关系密切。华尔街对冲基金突然对买涨美国瘦肉猪期货兴趣大增,也因为看重未来中国对猪肉的庞大购买力。

  面对我国目前产能缺口扩大的现状,业内普遍预计今年猪肉进口量将有所增加。进口猪肉增加能平抑国内的猪肉价格涨势吗?

  美国猪肉价格飙升

  复活节是美国火腿消费最受欢迎的节日之一,远在大洋彼岸的美国人却因为猪肉价格的上涨,面临更高的过节成本。

  与美国同时起飞的,还有期货市场。

  美东时间4月17日,美国生猪期货价格延续上涨态势,芝加哥商品交易所的美国瘦肉猪期货(Lean Hogs Futures)多个品种续涨至合约高点。

  截至收盘,CME1910上涨0.375美分至每磅94.600美分,创下合约高位。此外,CME1912合约创下每磅89.80美分的合约高位,然后收涨1.175美分至每磅89.70美分。2019年3月至今,美国瘦肉猪期货价格已上涨近60%。

  3月以来,华尔街对冲基金突然对买涨美国瘦肉猪期货兴趣大增,主要是看重中国对猪肉的庞大购买力。3月份,有中国企业采购了美国猪肉进口的大单,进口量超过2万吨,到岸时间在6月至8月间。

  分析人士认为,从猪肉进口分布上来看,美国并非中国最大的猪肉进口来源国,市场参与者押注中国猪肉产量下降带来的进口增长,仍然有待观察。

  但可以确定的是,中国能繁存栏量下降,会在2019年三季度带来整体生猪出栏量下降,猪肉产量大概率会收缩。但由于美国猪肉出口并非中国第一大进口来源,且猪肉消费的替代,猪肉价格涨到一定程度必然会面临消费替代增加的冲击。

  从策略上看,买入芝商所瘦肉猪期货的同时,分析人士建议买入一个高执行价的瘦肉猪期货看跌期权 ,构建备兑对冲组合。

  此外,根据券商研报的分析,6月、12月合约之间的利差已经缩小,因为市场对第三季度和第四季度中国需求增长的预期有所减少。而猪肉消费存在很大的替代性,包括和禽肉。

  全球肉类买家Theo Weening戏称,“顾客正在寻求将羊肉作为复活节的主菜,虽然猪肉价格飙升,但从牛肉到家禽的价格较为适中,为复活节晚餐提供了其他选择。”

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