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猪价行情继续上涨的空间如何?

http://www.zhujiage.com.cn 猪价格网 2017-11-14 10:20 右右 网友评论 |

  涨价,推动“反弹”,但存栏量充足,消费也不会有大的增长,所以猪肉价格上涨空间有限,但猪业上市公司仍收益颇多。

  猪价:成本推动型上涨

  从6月初开始,商务部价格监测中心的鲜猪肉价格开始连续上涨,到目前为止已经连续11周上涨,从最低的14.01元/千克涨至16.15元/千克,涨幅高达15%。

  生猪的成本中,饲料成本占到养殖总成本的40%-50%、成本也占到40%-50%,这两者的价格波动较大,对猪价的影响也较大。目前价格基本上是同涨同跌的格局,近期猪价上涨并非由仔猪价格上涨所引起。

  在饲料的生产成本中,两者又各占到20%-30%的比例,因此玉米和豆粕的价格成为影响生猪养殖成本的重要因素。玉米价格从2009年初开始就强势回升,目前已经处于历史高位;豆粕价格虽然从2008年的高位跌落,但是调整幅度明显小于猪肉价格。因此猪肉相对于玉米和豆粕过高的比价得到修复。如果将6月的价格差与历史水平相比,甚至显得有所低估。近期玉米价格在北方干旱的影响下继续维持强势,豆粕价格也处于震荡向上的格局,猪价上涨前,生猪养殖已无利可图。

  我们认为猪价过度下跌,玉米、豆粕等成本居高不下甚至持续上涨是推动近期猪价反弹的主要原因。目前的猪价上涨难以与2007年时的情况相比,当时由于疫病使得供给大幅减少,而需求仍在,因此是需求拉动价格上涨。而目前只是跌破成本线使得猪价有所反弹,很难对反弹高度有太大的期待。

  对于目前的猪价上涨,我们不认为目前的猪价上涨是一个趋势性的上涨,而更倾向于将其定性为一个“价格反弹”。存栏量仍处高位将压制猪价后市反弹高度。从过去9年的历史数据来看,我国的生猪存栏量正常水平维持在4.1-4.3亿头之间,2007-2008年由于猪价上涨激发了户的补栏激情,使得期末存栏数大幅上升,2008年底更是到达4.6亿头的高位。虽然进入2009年后存栏量有所下降,但是目前仍然有 4.5亿头左右的水平,远高于过去历史的平均水平。从存栏生猪中能繁的占比来看,也与生猪存栏量数据类似,目前是处于历史的高位区间。

  对于下半年的猪价走势,我们认为近期反弹的趋势可能在时间上会延续,但是空间有限,下半年可能围绕15-18元/千克的区间进行震荡。

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